בעולם ההשקעות, הדיון בין מסחר אקטיבי (תזמון השוק) לבין החזקה פסיבית (השקעה לטווח ארוך) הוא ותיק ורלוונטי מתמיד. מצד אחד, הפיתוי לזהות את תנודות השוק ולמקסם רווחים על ידי קנייה בשפל ומכירה בשיא הוא עצום. מצד שני, ההיסטוריה והנתונים מראים שרוב המשקיעים שמנסים לתזמן את השוק לא רק נכשלים, אלא גם פוגעים בתשואה הכוללת שלהם.
הסיכון בתזמון השוק
מחקרים מראים כי רוב המשקיעים שמנסים לתזמן את השוק משיגים תשואה נמוכה בהרבה מהמדדים עצמם. הסיבה לכך פסיכולוגית וסטטיסטית כאחד. הימים הרווחיים ביותר בשוק מגיעים לרוב מיד לאחר הימים הגרועים ביותר. משקיע שמנסה לצאת מהשוק בתקופות של ירידה, עלול לפספס את הזינוק הבא, ולהשאיר חלק ניכר מהרווח הפוטנציאלי על השולחן. על פי מחקר של Dalbar, משקיעים קמעונאיים משיגים באופן עקבי תוצאות גרועות מהממוצע בשל הטיות התנהגותיות ופעולות אימפולסיביות של קנייה ומכירה שמונעות מפחד או חמדנות.
היתרון של החזקה פסיבית
החזקה פסיבית לאורך זמן, בנכסים איכותיים בעלי פוטנציאל צמיחה, מתגלה כשיטה יעילה ואמינה יותר עבור רוב המשקיעים. אסטרטגיה זו דורשת אורך רוח, אמונה במגמה ארוכת הטווח, והיכולת להכיל ירידות זמניות ו"תיקונים" (Corrections). הקושי טמון בהתמודדות עם פחד ורגשות בזמן ירידות חדות. הפיתוי לממש רווחים מהירים, או למכור על מנת להימנע מהפסד נוסף, יכול להוביל לפגיעה ארוכת טווח בתיק ההשקעות. פיזור סיכונים, כפי שהודגש במאמר הקודם, הוא כלי ניהולי קריטי שמאפשר למשקיע להישאר סבלני בזמן תנודתיות בשוק.
סיכום
החזקה פסיבית וניהול סיכונים חכם עולים פעם אחר פעם כגישה עדיפה עבור רוב המשקיעים הלא מקצועיים. היא מאפשרת ליהנות מהתשואה ארוכת הטווח של השוק מבלי להיכנע לפחד ולחמדנות שמובילים לקבלת החלטות גרועות.
פסקה משפטית
על אף שהטקסט עוסק באסטרטגיות השקעה ואינו מהווה ייעוץ משפטי, חשוב להדגיש את ההשלכות המשפטיות הנובעות מייעוץ השקעות. בישראל, מתן ייעוץ השקעות דורש רישיון מיוחד לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. אדם או גוף שמספק המלצות לגבי רכישה או מכירה של ניירות ערך, ללא רישיון מתאים, עלול להיחשב כמפר חוק. המאמרים הללו, שמטרתם להסביר עקרונות מסחר והשקעה כלליים, אינם מהווים בשום צורה שהיא המלצה אישית או ייעוץ השקעות מותאם ללקוח ספציפי. כל משקיע חייב לבצע בדיקה עצמאית (Due Diligence) ולהתייעץ עם יועץ השקעות מורשה המכיר את נסיבותיו האישיות ואת סובלנותו לסיכון.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה